• Dufry作为全球第二大旅游零售集团，已有150年的历史。通过收购、特许经营(品牌代理商)来推动内生增长，目前在机场行业的销售额和利润全球第一。

　　• 20xx年销售额171.5亿人民币，其中免税收入占比66%，毛利58.2%，都在逐步提升。运营成本比较稳定，息税较高，导致净利率较低，仅为5.%

　　发展历程：

　　• 1865，以Weinauer为名在瑞士成立零售公司

　　• 1948-1952，免税零售业务起步

　　• 20xx年，更名为dufry

　　• 20xx，思维资本为首的国际财团收购dufry已发行的股本，75%业务侧重旅游零售，撤出批发业务和非战略业务

　　• 20xx年，总公司股票在瑞士上市，以思维资本为首财团收购前股东剩余股本

　　• 20xx，DUFRY南美公司再巴西和卢森堡上市，收购巴西旅游零售商brasif及其物流平台Eurotrade，南美业务实现飞跃

　　• 20xx，收购波多黎各加勒比地区的大型旅游零售商，拥有23家零售店铺

　　• 20xx，收购美国Hudson，在美国和加拿大69个机场航站楼和交通枢纽有550家店铺

　　• 20xx，与南美DUFRY公司合并

　　• 20xx，收购阿根廷、乌拉圭、厄瓜多尔和亚美尼亚内的涉及十个机场的免税店

　　• 20xx，与俄罗斯regstaer成立合资公司，持51%股份，收购希腊follifollie集团旅游零售业务51%股份

　　渠道构成：88%的销售来自机场，75%的销售来自美洲店铺

　　• 截止20xx年12月，DUFRY销售渠道1243间店铺，美洲75%的店铺数量占比贡献75%销售额，各区域店铺销售比较均衡

　　• 从销售额看88%来自机场、4%是港口和油轮、3%在市中心、5%是铁路，其中机场占比从20xx年的85%提升到88%

　　• 四种类型的店铺：

　　1.常规旅游零售商店：提供超过 5 万种产品，核心品类包括烟草制品、酒精饮料、食品和糖果、香水和化妆品，价格平衡适中

　　2.新闻刊物便利商店(Hudson News)：商品需支付关税，基于顾可冲动购物和便利购物，而不是刻意寻找具有优惠价格的特定品牌产品。这类便利店主要位于机场和火车站。核心品类报纸、杂志、书籍，营业额占相关销售的 45%

　　3.品牌精品店：国际知名品牌

　　4.专卖店：以加勒比海地区的珠宝、手表和配件市场为主，侧重于某一种品类的产品，例如，糖果、电子产品和其他产品。

　　全球大众化品牌组合，均衡的品类销售贡献

　　• 在全球45个国家销售品类达5000余种,产品来自全球 1,500 多个供应商。

　　• 除了精品店铺的酒、珠宝和奢侈品牌之外，其他品类的品牌都是全球知名的大众品牌，主要是通过在特殊渠道来特许经营。其中化妆品、饰品餐饮和酒类占据60%以上的销售额，是三大核心品类